上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道

很省股票 55 0

我詳細整理了一篇有關交易規則的內容,希望能夠幫助到新上路的戰友們,了解有中國特色的期權交易規則。

上交所50ETF期權的限額限倉制度

(適用于證券和期貨公司開戶的客戶)


此制度旨在引導投資者理性投資,加強風控意識;有助于交易所有效控制市場風險,如過度集中風險。


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第1張


 限倉


期權限倉是對持倉數量進行限制,規定客戶單個合約品種的權利倉持倉限額、總持倉限額、單日開倉限額。


  • 情形一:新開戶,權利倉20張,總持倉50張,在滿足100張交易量后,一般情況下不用等合約賬戶開立時間滿1個月,直接可向經紀商申請情形二。

  • 情形二:權利倉1000張(買方上限1000張)總持倉2000張(買方持倉+賣方持倉上限2000張)。滿足500張交易量后,且資產余額超過100萬元可調整到情形三。

  • 情形三:權利倉2000張,總持倉4000張。以上情形一般1-2個交易日內都可以調整完畢。

  • 情形四:限倉的情形四,需要向交易所特殊報備,調整時間周期較長。多數經紀商會建議不要越級調整,先滿足情形三再申請情形四。


 限購


限購是限制個人投資者買入股票期權的規模,例如投資者買入股票期權金額不得超過在其證券市值與資金賬戶可用余額的10%或過去六個月日均持有滬市證券市值的20%。


  • 情形一:投資者的買入額度,即用于買方的資金規模是有上限的,例如開戶時自有資產為50萬,那么最多可以有10%即5萬用于買期權(交易所為保護投資者加的限制),由于賣期權是占用保證金的,與這個限購買入額度無關。大多數投資者都可以在短時間內申請到限購的情形二。

  • 情形二:不超過客戶自有余額的20%。 少部分具備權利倉持倉限額達到2000張的客戶,可以申請到限購情形三。

  • 情形三:不超過客戶自有余額的30%。


 如何才能突破這個限購買入額度限制?


  • 往賬戶多存入資金,然后向經紀商申請調整限購額度,調整完畢后再撤資。

  • 再另外開戶。需要注意的是經紀商每年至少核定一次客戶的買入金額上限(每家經紀商時間不一樣,會有通知)。因此需要注意經紀商的系統控制,如果調整后的額度小于已占用額度,已持有的權利倉可持有到期或平倉了結,但無法進行買入開倉委托申報。所以,避免因年度調整導致的不必要的損失很重要。表格如下:


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第2張



關于上交所50ETF期權的盤中委托


2018年初,上交所股票期權相關機制的優化調整正式上線。單筆限價訂單最大申報數量由10張提高為30張、市價訂單單筆申報最大數量由5張增加為10張。


 市價委托VS.限價委托


最為常用的兩種委托方式。


  • 市價委托是指客戶向經紀商發出買賣某種證券的委托指令時,要求證券經紀商按證券交易所內當時的市場價格買進或賣出。

  • 限價委托經紀商在執行委托指令時,必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣。一般來講,經紀商系統為了規避客戶交易時過于繁瑣,交易軟件中都設置有“自動拆單”功能。因此直接掛出上百張的訂單也很便捷。


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第3張

上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第4張



關于上交所50ETF期權的盤中熔斷


 熔斷制度


熔斷,即行情軟件中顯示的“波動性中斷”,《上海證券交易所股票期權試點交易規則》中規定,期權連續競價交易期間,合約盤中交易價格較最近參考價格上漲、下跌達到或者超過50%,且價格漲跌絕對值達到或者超過該合約最小報價單位5倍的(最小報價單位是0.0001元),該合約進入3分鐘的集合競價交易階段。集合競價交易結束后,合約繼續進行連續競價交易。


最近參考價格是指期權合約在最近一次集合競價階段產生的成交價格。最近一次集合競價可能是開盤集合競價也可能是盤中集合競價。當某個期權合約觸發了熔斷,那么該合約就會進入3分鐘的集合競價交易階段, 該集合競價階段的最后1分鐘內,交易所不接受撤單申報。因此,若行情發生對持倉不利的變動,需要立刻對沖持倉的Delta,請選用周圍行權價未進入熔斷的合約。


注意:對于熔斷觸發的兩個條件,0.0005元是非常容易達到的,尤其是對于深度虛值的合約,特別容易觸發這一個條件。當接近行權日時,甚至平值合約都有連續熔斷的可能性。遇到極端行情來臨(例如2019年2月25日50ETF上漲7.56%),整個持倉的風險將很難控制,不僅平值合約的熔斷會持續下去,周圍行權價的合約也會面臨大面積熔斷,這一風險尤其需要注意。


進入熔斷后,之前下的委托單會怎樣?
  • 如果手上還有市價剩余轉限價申報中尚未成交的部分,系統按照本方申報最新成交價格轉為限價申報,進入集合競價。

  • 如果是全額即時限價申報或全額即時市價申報,如果全部成交將導致期權交易達到熔斷標準的,則該申報為無效申報。


如果發生極端行情,義務方怎么處理?

  • 平倉風險大的合約(浮虧超過保證金的一定比例止損;賬戶資金總額止損等)。

  • 在資金夠、風險度不超標的情況下,在原有合約基礎上,增開其他期權合約對沖,形成對角價差、垂直價差等組合,Delta、Gamma、Vega敞口盡量縮小,讓虧損幅度有限。使用股票及融券、股指期貨等Delta為1的工具進行對沖等等。

  • 觀點改變,等待合適機會,順勢反向開倉。


最后,關于熔斷,需要補充的一點是期權交易在11:27至11:30之間達到熔斷標準進入集合競價的,在11:30前未完成的集合競價階段,延續至13:00后的交易時段繼續進行。期權交易在14:54至14:57之間達到熔斷標準的,直接進入收盤集合競價階段,收盤前1分鐘內不接受撤單申報。


關于上交所50ETF期權的行權交收


50ETF期權是實物交割的,行權交收中的四種角色如下:


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第5張

角色1-認購權利方:付錢+收券。

行權日(最后交易日)行權前衍生品資金賬戶需備足資金,交收日(T+1)收券,交收日下一交易日(T+2)券可賣。


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第6張

角色2-認沽權利方:收錢+付券。

行權日收盤前證券賬戶需備足證券,交收日收錢(衍生品賬戶日終收錢),交收日下一交易日錢可取。


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第7張

角色3-認購義務方:付券+收錢。

行權日平倉則不進入交割環節,若持倉被指派,則交收日付券(收盤前證券賬戶備足券)+收錢(衍生品賬戶日終收到錢),交收日下一交易日錢可取。


上交所50ETF期權有哪些小秘密你需要知道 期貨資訊 第8張

角色4-認沽義務方:收券+付錢。

行權日平倉則不進入交割環節,若持倉被指派,則交收日收券(證券賬戶日終收到券)+付錢(衍生品賬戶備足錢),交收日下一交易日券可賣。


注意:如果義務方沒有足夠的標的資產或資金,會出現行權資金交收違約、行權證券交割違約。則要按照中國結算和經紀商的相應規則進行處理,同時投資者信用也會收到損害。所以請義務方注意一定不要違約。


展望下一階段,上交所即將推出50ETF期權組合保證金制度(詳見2019年8月9日《關于做好股票期權組合策略業務和行權指令合并申報功能相關準備的通知》),讓我們一起期盼組合保證金的早日到來。

發表評論 (已有0條評論)

還木有評論哦,快來搶沙發吧~

体彩p5杀号预测