9天漲99%,是杠桿基金還是期貨?

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讓比特幣都汗顏的B居然是一類基金,上周,分級B掀起了漲停狂潮。上周一,電子B、互聯網B、TMT B、等20余只分級B基金漲停。


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上周二、三繼續火爆。最強電子B分級基金9天漲幅99.16%,仿佛有點15年牛市的感覺,動不動就連續漲停給你看,連牛股都追不上他的腳后跟,更不用提指數基金了。


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為什么分級B狂的這么有底氣呢!其實分級B從出生就帶了杠桿,什么融資融券,還是期貨期權,我們B級杠桿也不差,2倍杠桿是常態,這么兇殘也能算基金?股市永遠不缺膽子大的人,中午還有朋友問貓哥,分級B基金能買不?先別急,聽貓哥給你講個故事再做決定。


01

從前有個富翁有兩個兒子,大兒子豪爽膽大,弟弟冷靜細心,有一天,富翁把兄弟倆叫到跟前,說這里有200萬,你們兄弟倆每人100萬,兩年之后誰掙得多誰就能管理家族的產業。


領完錢后,哥哥向弟弟提議:先把你的100萬借給我去炒股,賺了虧了都算我的,我保證你的本金安全,另外一年后還給你10萬利息。弟弟同意了,于是哥哥拿著200萬資金去炒股,相當于用了2倍杠桿。


這個故事中,富翁的200萬就是分級基金中的母基金,弟弟就是分級A類份額,哥哥就是分級B類份額。所謂的分級B基金,本質就是加杠桿去炒股。


簡單來說,基金B向基金A借錢炒股,并約定好支付給A一定利息,其它的盈虧都是我承擔。


碰上牛市時,B份額的哥哥因為是杠桿加大投資,自然賺的盆滿缽滿。但要碰上熊市也會虧得吐血了,萬一弟弟被收割,自己的100萬虧光,再把哥哥的100萬也虧了怎么辦?于是就有了保障弟弟本金的必要,叫做向下折算機制。


如果總資金200萬的帳戶虧成125萬,這時帳戶里等于是弟弟100萬+哥哥25萬,弟弟為了安全起見只讓哥哥拿著剩下的50萬去炒股。于是把屬于自己的100萬抽出75萬,哥哥以前125萬的帳戶變成50萬,這個過程就是下折,分級B價格由于杠桿突然變低而出現大幅調整。


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其實分級基金的運作機制遠比故事復雜的多!


02

下面貓哥就講幾個注意事項。


? 分級B只適合明確的單邊上揚市場

杠桿是一把“雙刃劍”,有的朋友想在熊市中搶反彈,一旦搶反彈失敗,且市場進入下行趨勢,分級B的投資者很有可能將承擔巨幅損失。不要只看收益,盡量判斷好市場趨勢,在單邊上升趨勢時使用,同時建立配套的風控措施,即使止盈止損,以確保杠桿使用過程中的安全性。


? 確認自己的風險承受能力

不是有一腔熱血就可以買的,2017年5月1日,按照分級基金新規要求,5月1日之后買入分級基金,要求投資者20個交易日日均30萬元的證券類資產門檻,還要求在營業部開通分級基金權限,簽署《風險揭示書》。大家要根據自己的風險等級來投資,不要盲目自信。


? 有價無市,想賣,賣不出,想買,買不到

由于投資者門檻上升、市場震蕩下,分級基金規模日益萎縮,大部分基金流動性基本枯竭。想賣,賣不出,想買,買不到,即便是已經漲停的電子B,成交額也只有30多萬,市場超過一半以上成交額低于100萬,甚至有HS300B、中證500B等基金成交額不足1萬。


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我們可以看到2月18日多家漲停基金成交額都在個位數。貓哥建議應盡量避免流動性枯竭的分級B品種,選擇市場交易量前10的分級基金品種。


? 分級基金即將退出歷史舞臺

2018年6月,監管層對分級基金推出時間做出具體安排,要求2018年6月底前基金公司拿出分級基金整改計劃,到2019年6月底,總份額在3億份以下的分級基金應完成清理;總份額在3億份以上的分級基金最后清理期限是2020年底之前。


也就是說主流分級基金交易的時間也就只有一年了,大部分可能轉型為指數型基金,也有少部分會考慮清盤。


雖然杠桿并不是猛虎,國際成熟市場都在運用杠桿投資,但是分級基金的設計模式似乎還有一些缺陷,并不適合偏保守的中國基金市場,不過未來股票ETF主題類基金是發展的主流,連“股神”巴菲特都贊不絕口。


國內國外除了少數像巴菲特的基金管理者,大部分人的收益都跑不贏ETF基金,大家可以選擇自己熟悉的主題進行定投,最近貓哥就要講到海外上市的中國互聯網企業主題的基金投資技巧,敬請期待。

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